摘要：2月20日，沃尔玛发布业绩快报显示，2024财年Q4（截至2024年1月31日结束的三个月内）沃尔玛中国净销售额同比增长11.3%，至40亿美元，通过沃尔玛此前三个季度的财报数据汇总计算，2024财年全年，沃尔玛中国净销售额约为179亿美元，较2023财年的147.11亿美元增长超20%。

欧元区工业生产指数同比自2022年多次出现负增长，零售销售指数也连续14个月负增长。资产价格上涨有助于改善居民家庭资产负债表，对居民后续消费构成一定支撑。

市场预计美联储在2024年年中开始降息，最新点阵图显示2024年预计累计降息75BP。此外，制造业回流对投资构成支撑。未来美国将持续联合盟友，以去风险化鼓励高新制造企业赴美建厂，也有助于推动制造业复苏进程。

根据美国经济分析局的数据，目前美国居民收入中雇员报酬部分占比在62%以上，已回到2019年的水平。随着美欧降息周期的临近，全球流动性环境有望整体改善，美元强势或将告一段落。

高通胀制约了工业生产并削弱消费信心，经济下行趋势短期内难以扭转。

2023年核心CPI创41年来新高，正在摆脱长期通缩的局面。不过，从央行会议声明的措辞变动来看，美国和欧元区正在为2024年可能的降息进行铺垫。

挑战二：美国经济仍有硬着陆风险。根据美国经济分析局的数据，目前美国居民收入中雇员报酬部分占比在62%以上，已回到2019年的水平。

在高利率冲击下，普通民众的首次买房和置换需求被迫搁置。疫情后美国巨额财政刺激加上赤字货币化，股票和房地产价格出现明显上涨。